法国兴业银行表示，地缘政治不确定性促使各国摆脱对美元的依赖，这是投资者保持黄金核心仓位的一个很好的理由。
兴业银行周三(6月19日)发布了第三季度多元资产投资组合策略，宣布在减少整体大宗商品敞口的同时，仍将维持 5% 的黄金持有量。
更新后的持仓情况显示，其大宗商品篮子的持仓比重下降了两个百分点，从 9% 降至 7%，因为该行仍然担心油价。分析师表示，他们看空石油，因为他们认为 OPEC 国家将无法维持减产。
“我们预计，OPEC，尤其是沙特阿拉伯，将转而希望重新夺回数十年来市场份额最低的地区，就像他们在1985年末或2014年末所做的那样。我们显然看跌石油，这应该可以防止人们对其投资状况过于谨慎，”分析师表示。
与此同时，兴业银行表示，不打算在11月美国大选前改变其黄金持有量。
“俄罗斯央行无限期冻结美元资产的决定将迫使全球南方各国央行购买黄金以保护其储备。在美国大选之前，我们持有大量黄金，”分析师表示。
分析师表示，即使金价在每盎司 2,350 美元以下盘整，他们也不认为金价的上涨趋势会很快出现回调。
分析师表示： “今年上半年，黄金一直是回报最高的资产之一，排名介于日本和美国股票之间。”“过度购买、通胀粘性、公共赤字扩大、地缘政治以及央行/货币当局的多元化，这些因素支撑了我们长期以来对黄金的看涨观点。”
法国兴业银行下调大宗商品市场评级之际，该行正寻求释放现金，增加对企业债券的投资。随着大宗商品的转移，该行还将其现金持有量从第二季度的 14% 降至 10%。
与此同时，随着经济衰退担忧逐渐消退，该银行的私人信贷敞口从 15% 增至 21%。
尽管做出了这些调整，但该银行表示，其总体立场仍维持今年年初以来的不变。
分析报告指出：“MAP 一直正确地持有表现良好的资产(日本股票、黄金、美国股票；总体占投资组合的近 40%)，并减持表现不佳的资产(政府债券和通胀；总体仅占投资组合的 15%)。这是一个大致稳定的配置。”“在过去 12 个月中，随着平衡从债券转向股票，我们调整了投资组合，但并没有从根本上改变它。”
“原因是我们仍处于相同的市场阶段——稳定期(或者说高位持续更长时间)，”他们补充道。“我们认为我们仍处于相同的序列中，因此保持了均衡的配置。”
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该行分析师表示股票融资费用计算，他们预计在美联储降息之前，投资组合不会出现任何实质性变化。他们还指出，鉴于美国经济的强劲韧性，美国央行可能要到 2025 年才会开始降息。